21世纪经济报谈实习生张长荣记者崔爱静北京报谈
68家券商、56.48%增幅、3813.91亿元。
三个数字界说了2025年上半年债券市集的最大爆点！
7月23日，中国证券业协会（以下简称“中证协”）发布2025上半年券商债券承销专项统计。
科技转换债推崇最为拉风。68家券商主承销380只科创债，范围高达3813.91亿元，同比大增56.48%！络续了自2020年以来的爆发式增长势头（2019年范围仅2亿元）。从科技转换债券承销范围来看，中信证券、中信建投、国泰海通三大巨头分食超47%份额。
更值得玩味的是，在中小微企业救援债、低碳转型债等新战场，五矿证券等中小券商以单点爆破的姿态杀入榜首，硬生生在头部机构的铁幕上撕开时弊。
中小券商在“一带一皆”债券规模的推崇一样亮眼。该品类自客岁纳入统计后，本年上半年有3家中小券商踏进承销范围前五，而客岁这一数字仅为1家。
就证券公司排名而言，中信证券推崇最好，拿下4个类别的承销范围冠军；国泰海通、中金公司、中信建投、华泰证券（吞并华泰资管、华泰纠合）等头部券商亦有多个类别承销范围位居行业前五。
债市“科技板”落地与券商混战交汇下，一场对于“范围霸权”与“细分统率”的抵御赛正愈演愈烈。
科创债狂飙：3800亿盛宴，中信驾御1/5
科技转换债券承销范围在2025年上半年络续了自2020年以来的高速增长态势，狡计承销金额同比增幅达56.48%。上半年共有68家证券公司当作科技转换债券主承销商，承销380只债券，总金额达3813.91亿元。其中8家券商承销金额超百亿元，15家超50亿元。
该类债券前身为“转换创业公司债券”，2022年三季度改名为科技转换债券。2019年上半年仅收场2亿元承销范围，自2020年起进入爆发期，以前至2024年上半年同比增幅差别高达2445.00%、180.16%、185.93%、200.25%和99.09%，握续保握跳跃式增长，本年上半年这一势头得以络续。
具体来看，主承销金额前五交替为中信证券、中信建投、国泰海通、中金公司、华泰纠合证券，几家公司排名较上一年相对踏实，仅中金公司与国泰海通互换位次；同期2024年上半年排名第7的华泰纠合证券升至第5位，而原第5位的广发证券滑落至第7位。
国泰君安与海通证券吞并成为影响排名的要害变量。2024年数据清晰，国泰君安以255.11亿元位列第四，海通证券以84.29亿元位列第八，两者吞并后总范围达339.4亿元，不仅远超中金公司的259.44亿元，亦略超以前排名第二的中信建投（319.13亿元）。不外，2025年上半年度中信建投凭借壮健增速，承销金额大幅增长至631.70亿元，与吞并后的国泰海通（484.35亿元）进一步拉开差距。
华泰纠合证券一样推崇拉风，承销金额从2024年的91.92亿元增至2025年的220.78亿元，增幅权贵；而广发证券则从前线滑落，金额微降至148.39亿元。
除头部券商外，部分中小券商一样展现出高增长后劲。第一创业、国投证券、西部证券等机构的承销范围增幅均超3倍。
这一增长态势与监管层握续激动科技金融体制开导密切联系。2025年4月，中证协草拟的《证券公司作念好金融“五篇大著述”专项评价方针（试行）（征求主张稿）》中，科技金融重心规模孝敬度及联系智商在定量评价狡计中占50分（满分100分，定量评价狡计总分85分），其中明确纳入科技转换债券承销数目及金额等中枢狡计。同庚5月，央行与证监会纠合发布公告，建议成立科技转换债券专项承销评价体系和作念市机制，条款作念市商提供挑升报价就业，构建承销与作念市联动机制，并晋升联系狡计在券商评价体系中的权重。战术团结下，证券公司加大资源进入，共同激动了科技转换债券市集的闹热发展。
与科技转换债券一样保握增长的还有民营企业债券，2025年上半年度当作民营企业债券主承销商（或钞票证券化居品搞定东谈主）的证券公司共48家，承销（或搞定）229只债券（或居品），狡计金额2393.94亿元，较2024年上半年度的1837.03亿元增长556.91亿元。该债券自2022年上半年头度纳入统计后，承销范围长期保握增长态势。
中小券商奇袭！五矿、财信霸占细分赛谈
从近两年头度纳入统计的不同类型债券的承销面貌看，中小微企业救援债券、“一带一皆”债券与乡村振兴债券呈现出各异化的发展态势，券商参与结构也各有秉性。
其中，中小券商总体推崇亮眼。以2025年新纳入统计的中小微企业救援债券为例，数据清晰，共有32家证券公司担任该类债券主承销商，狡计承销30只债券，总金额达118.2亿元。
从承销派系看，前五名交替为五矿证券（4家）、浙商证券（2.33家）、国泰海通（2.25家）、中银证券（2家）、申万宏源（1.66家）。金额排名方面，五矿证券以11亿元居首，长江证券（10.00亿元）、财达证券（9.00亿元）、国泰海通（8.79亿元）、申万宏源（8.38亿元）紧随后来，其中除国泰海通、申万宏源外均为中小券商。
中小券商的凸起推崇一样体当今“一带一皆”债券规模，该品类于客岁初度纳入统计。客岁上半年度，该债券承销金额前五的券商中，仅开源证券一家中小券商入围且位列第五；而2025年上半年则有中银证券、财信证券2家中小券商踏进前五，差别位列第三和第五。不外从举座范围看，“一带一皆”债券承销总数较客岁有所下落。
与前两类债券不同，乡村振兴债券方面，头部券商在本年上半年度推崇更为凸起。2025年上半年，共有30家证券公司担任乡村振兴债券主承销商（或钞票证券化居品搞定东谈主），狡计承销（或搞定）37只债券（或居品），总金额达266.24亿元，范围较客岁同期翻了一倍多。
这一增长很猛经由上源于头部券商承销范围的大幅扩容。2024年上半年度，该债券承销额前五券商中仅国泰君安为头部券商，以11.40亿元位列第二；而2025年上半年排名前六的券商均为头部机构，交替是中信证券、国泰海通、华泰纠合、中信建投、中金公司、广发证券，狡计承销额达127.26亿元，占本年上半年总范围的47.8%。
与之相对九游体育app娱乐，客岁排名靠前的中小券商本年推崇下滑：中泰证券、国投证券未进入承销名次榜，国信证券、招商证券等的承销范围则出现较大幅度下落。