好意思国总统特朗普上月宣誓履新对好意思股商场的利好正在销亡，减轻监管、减税的主张尚未落地，加征关税的惊险和影响正在表现。

上周好意思股全线下挫，标普 500 指数一度失守短期牛熊分界线 50 日均线，三大股指依然悉数回吐特朗普上任以来统统涨幅。惊险指数（VIX）升至 2 月以来新高，周涨近 25%。疲软的经济数据激发了商场担忧，而好意思联储觉得买卖和政事风险仍预示着降息将暂停。

跟着关税的担忧可能握续发酵，波动性风险或仍将连续一段技巧。

经济花式急转直下

在 2024 年四季度国内分娩总值（GDP）增速有所下滑后，最新数据自满，好意思邦本季度经济压力有增无减。

标普各人采购司理东谈主拜访自满，天然制造业回到扩张区间，好意思国抽象采购司理东谈主指数（PMI）从 1 月份的 52.7 降至 2 月份的 50.4，为 17 个月来的最低水平，其中举足轻重的服务业跌破盛衰线，创 2024 年以来新低。由于对关税和好意思国国内消耗开销减少影响的担忧，乐不雅情谊减弱。

消耗者对好意思国经济远景愈加悲不雅，密歇根大学 2 月份消耗者信心指数不测下降。改日五年通胀预期为 3.5%，刷新 1995 年以来新高。各人最大商超沃尔玛发布疲软的盈利征战后，投资者越来越纪念好意思国消耗者的实力。机构 FWDBONDS 首席经济学家卢普吉（Chris Rupkey）告诉第一财经："淌若消耗者对行将到来的更高价钱意马心猿，经济可能会飞速崩溃。"

特朗普的关税主张和好意思联储的严慎态度让经济省略情趣进一步加重。会议纪要自满，在研究降息之前，需要更多字据诠释通胀依然降温。一些计谋制定者默示，淌若经济情景保握强盛，通货推广握续存在，利率可能会保握高位。买卖和外侨计谋的潜在变化、地缘政事急切场地变成的供应链中断以及消耗者开销强于预期，王人会带来通胀风险。

亚特兰大联储主席博斯蒂克默示，关税和外侨计谋的变化是省略情趣的着手，可能会影响通货推广和干事，"企业纪念关税可能会加多老本。淌若发生这种情况，他们不错在价钱上转嫁更高的老本。"

中永久好意思债收益率回落，与利率预期策动密切的 2 年期好意思债跌 6.6 个基点至 4.19%，基准 10 年期好意思债周跌 5.7 个基点至 4.42%。好意思联储降息预期再次升温。利率商场订价自满，年内降息两次的概率由周初 40% 支配升至 55%。

高盛在近日发布的论说中下调了好意思联储本年的宽松预测，觉得商场仍然低估了关税的通胀影响，这标明投资者在利率预测中可能莫得充分研究握续的价钱压力，"好意思联储处于保握耐性的处所，直到它对潜在的反通胀有更好的信心，并对（买卖和财政）计谋后果有更好了解。"

商场波动性或握续

好意思国股市上周证实欠安，尾盘的抛售充满了新的关税恐吓和抵消耗者需求疲软的担忧。跟着谈指跌至 1 月 16 日以来新低，三大股指全线回吐特朗普上任以来统统涨幅。

谈琼斯商场统计自满，各板块涨跌互现。非必需消耗品和通征服务业下挫逾 4% 领跌，明星科技股 Meta 甩手 20 连阳后下降超 7%，工业、原材料、金融和科技股也承压走弱。比较之下，公用作事、能源和医疗保健板块高涨超 1%。

关于商场回落，SPI 钞票处置公司董事总司理因尼斯（Stephen Innes）在一份论说中写谈："商场有一种漠视问题的状貌，直到问题变得不成幸免，而当今，滞胀风险——也曾被视为 20 世纪 70 年代的留传问题——正暗暗回到视线中。"

投资机构 AXS Investments 首席实行官巴苏克（Greg Bassuk）默示："咱们看到消耗者情谊、关税和企业盈利依然超过东谈主工智能和科技，成为商场标的的主要驱能源。"他补充谈："省略情趣是新的叙事，激发了上周新一轮的波动。 咱们臆测，省略情趣和波动性将至少握续到第一季度末。"

客岁第四季度财报季已参加临了阶段。据伦交所（LSEG）数据，标普 500 指数中约有 425 家公司公布了功绩，其中 76% 的公司超出了华尔街的预期。分析师当今臆测标普 500 指数第四季度的盈利同比增长 15.7%，比岁首预测的 7.8% 有显赫改善。

策动词在沃尔玛功绩征战欠安后，商场抵消耗端的担忧有所升级。改日一周，包括家得宝、劳氏百货在内的多家消耗股将公布功绩，无疑会受到更大关心。与此同期，东谈主工智能龙头企业英伟达将发布功绩，面对 Deepseek 的冲击，芯片巨头将给出怎么的功绩征战或激发商场巨震。

嘉信本心在商场瞻望中写谈，好意思股上周临了两个交游日握续濒临抛售压力。现时有几个潜在的短期看跌风险，最初往时一年中涨幅较大的部分明星股正在走弱。其次，有迹象自满好意思国消耗者正在缩减开销，再加上一个十足板滞的商场正在叮嘱家政和买卖计谋方面的高度省略情趣。

该机构默示，2 月下旬历来是股市的残障期。好意思债收益率和波动率指数（VIX）走势是典型的"避险"手脚，2 月份的期权到期可能加重了一些抛售。26 日的英伟达功绩将成为重中之重，鉴于最近的 DeepSeek 冲击，功绩可能会受到投资者更严格审查，并出现更大的股价变动，期权商场隐含波动率依然达到 9%。淌若英伟达随机诠释对 AI 芯片的需求保握不变，这可能会为统统这个词科技行业提供一些看涨的维持，不然商场或迎来新一波抛售压力，从而加大举座商场波动性风险。

( 本文来自第一财经 ) 九游体育娱乐网